Tuần này, tài chính phi tập trung (DeFi) đã mang lại nhiều cơ hội cho các cá voi tiền điện tử kiếm lời. Tuy nhiên, hạn chế của hoạt động đang trên đà phát triển này là gia tăng thêm áp lực đối với mạng lưới Ethereum.

DeFi rõ ràng đã chiếm lĩnh tâm điểm của tin tức trong tuần này, nhờ vào mức tăng cao mọi thời gian về tổng giá trị được khóa trong (TVL). Một số token đã có những thời khắc thăng hoa theo sau những ưu đãi trong khai thác thanh khoản mới.

Trong khi đó, Ethereum đã giảm 7% kể từ giữa tuần. Phí mạng lưới tiếp tục tăng, làm cho hầu hết các hoạt động nhỏ của DeFi trên mạng lưới không khả thi về mặt tài chính.

DeFi trong tuần này

Vào hôm thứ 6, mức cao mọi thời gian 1,65 tỷ USD của tổng giá trị khóa trong trên khắp các nền tảng DeFi đã đạt được, theo DeFi Pulse.

Tổng giá trị khóa trong DeFi. Theo defipulse.com

Sự kiện này đánh dấu mức tăng trưởng 142% về TVL kể từ đầu năm đến nay, khi DeFi tăng trưởng vượt trội hơn thị trường tiền điện tử. Trong khi đó, tổng vốn hóa thị trường của tất cả các tài sản kỹ thuật số chỉ tăng 36% trong cùng thời gian.

Số lượng Ethereum được khóa trong các giao thức DeFi cũng đang tiến gần đến mức cao mọi thời gian của 3,1 triệu. Con số này tương đương với 2,8% của tổng nguồn cung ETH. Bitcoin được khóa trong DeFi cũng thiết lập đỉnh cao mới, gần 9.000 BTC.

Về phương diện các nền tảng, Compound tiếp tục nắm giữ vị trí đầu, với thị phần chiếm 38,5%. Cấu trúc phân phối token của nền tảng này đã khuyến khích các nhà đầu tư ký gửi tiền điện tử như một tài sản thế chấp và có được một khoản 2.880 token COMP được phân phát mỗi ngày.

Kể từ khi phân phối token diễn ra, TVL của Compound đã tăng 530%, chạm mức cao mọi thời gian với 630 triệu USD. Giá token COMP cũng tăng trong tuần này, đạt đỉnh ở vào khoảng 327 USD trước khi một thoái lui không thể tránh khỏi bắt đầu. Vào cuối tuần, giá đã thu hẹp lại 23%, và giao dịch ở vào khoảng 250 USD. Tuy nhiên, đây vẫn là một mức giá gây choáng ngập, tăng 1.460% so với mức giá công bố.

Các chuyên gia nói gì

CEO của Compound Finance,  Robert Leshner giải thích về con số tài sản thế chấp cao hơn của nền tảng như sau:

“Hiện giờ có 1 tỷ USD được cung cấp đến giao thức Compound. Thật hào hứng trông chờ những người nắm giữ COMP mở rộng và nâng cấp Compound, đưa nó vượt qua cột mốc lớn tiếp theo.”

Thị trường quyền chọn phi tập trung Opyn gần đây đã công bố các quyền chọn bán đối với token COMP, cho phép các nhà giao dịch có một lưới an toàn cho những khoản lỗ dưới một ngưỡng nhất định. Trong một tweet, Opyn cho biết các quyền chọn ETH cũng đã có sẵn.

“Cơ chế bảo vệ quyền chọn bán mang đến sự an toàn trước các biến động và các sự cố chấp nhoáng. Khi bạn mua bảo vệ này, bạn mua một oToken, đem lại cho bạn quyền bán tài sản của mình (chẳng hạn ETH, COMP) với một mức giá nổi trội, bất chấp giá thị trường là gì. Những oToken này giới hạn sụt giảm của bạn.”

Với sự thành công ngoài sức tưởng tượng của Compound Finance, các giao thức DeFi khác đã nhanh chóng công bố các ưu đãi khai thác thanh khoản dựa trên quản trị riêng của mình. Balancer là một nhà tạo lập thị trường tự động được xây dựng trên Ethereum, mà cho phép bất kỳ người nào tạo ra hoặc thêm thanh khoản vào các nhóm tùy chỉnh và thu về phí giao dịch.

Nền tảng này đã bắt đầu phân phối token riêng của mình 3 tuần về trước, và một nhóm token BAL đầu tiên đã được thu hoạch trong tuần này, dẫn đến giá tăng lên mạnh mẽ. Từ một mức giá khởi đầu 0,60 USD, BAL đã tăng hơn 17 USD vào hôm thứ 5 trước khi lui trở lại vào khoảng 13,20 USD. Đây là mức giá mà token này đang được giao dịch hiện nay, theo Uniswap.info.

Sức mua tăng lên đã thúc đẩy giao thức DeFi này chiếm vị trí thứ 4 trên bảng xếp hạn về TVL, trước Aave. Balancer chứng kiến tăng trường TVL của mình từ dưới 40 triệu USD đến mức cao mọi thời gian ở vào khoảng 110 triệu USD.

Những người mới tiếp tục đến với chuỗi khối

Mọi con người giờ đây hướng vào 2 DeFi nặng ký tiếp theo, cuộc chiến thanh khoản ngày càng trở nên nóng bỏng. Uniswap và Aave cho đến nay vẫn khá yên tĩnh, nhưng không có gì nghi ngờ khi 2 nền tảng này đang làm việc về các token của riêng mình và các chương trình khai thác thanh khoản. Các nền tảng nhỏ hơn khác đã bắt đầu bước vào cuộc chơi với những hứa hẹn về một mảnh đất khai thác thanh khoản đầy màu mỡ.

Synthetix, Ren Protocol, và Curve cũng đã hợp tác để công bố hồ thanh khoản có chính sách khuyến khích mới trên Curve cho Bitcoin đã được token hóa. Theo công bố, hồ này bao gồm 3 biến thể ERC-20 của BTC: renBTC, WBTC, và sBTC. Nó nhằm mục đích tạo ra hoạt động Bitcoin dựa trên Ethereum có tính thanh khoản nhất hiện có.

Nâng cấp Katalyst của Kyber cũng là một nền tảng đáng chú ý. Katalyst sẽ cho phép những người nắm giữ token KNC bỏ phiếu đối với các đề xuất quản trị và thu được ETH. Có vẻ như mọi giao thức DeFi sẽ cần thực hiện những chương trình khai thác thanh khoản này, nếu họ muốn tồn tại và sống sót.

Ethereum dưới áp lực

Hoạt động gia tăng trong thế giới tài chính phi tập trung cũng gây ra những tổn thất đối với nền tảng của hệ sinh thái này. Khả năng mở rộng của Ethereum luôn là một vấn đề cho mạng lưới và nó đang bắt đầu cho thấy một lần nữa.

Theo Bitinfocharts.com, các giao dịch Ethereum đang ở mức độ cao thứ 2 của mình, tăng lên hơn 1 triệu trong tuần này. Lần cuối cùng mà mức độ giao dịch chạm mức cao hơn là vào giai đoạn cuối của thời kỳ bùng nổ của tiền điện tử vào tháng 1/2018. ETH khi đó cũng đã chạm mức giá cao mọi thời gian với 1.400 USD.

Hiệu ứng lan truyền của nó là sự gia tăng của phí giao dịch. Phí giao dịch trung bình đã vượt lên hơn 4 USD trong đầu tháng này. Kể từ đầu tháng 5, phí giao dịch trung bình trên mạng lưới đã tăng khoảng 400%. Điều này đã làm cho các giao dịch DeFi nhỏ hơn không thể thực hiện do mọi giao dịch đòi hỏi ít nhất một số lượng gas nhất định.

Phí giao dịch trung bình của Ethereum. Theo bitinfocharts.com

Hội viên tại Metacartel Ventures, Adam Cochran đã bình luận về phí hoán đổi token tăng lên như sau:

“Cố gắng hoán đổi các stablecoins trên Uniswap thì sẽ bị lỗ hơn 300 USD. Một giao dịch tương tự trên một sàn giao dịch là 6 USD,bao gồm phí rút tiền. DeFi đã trải qua một quá trình dài, nhưng chúng ta vẫn còn một chặng đường dài để đi để lấp đầy khoảng cách. Đừng thỏa mãn quá sớm.”

Đầu tuần này, BeInCrypto đã thử nghiệm với một số lượng COMP có được bằng cách ký gửi tiền điện tử vào nền tảng Compound. Một số lượng token COMP có giá 15 USD có phí gas hơn 11 USD. Hoán đổi các stablecoin như Tether đến DAI trên Uniswap cũng mất khoảng 3% phí mạng lưới và giao dịch.

Nguồn cung DeFi và nhu cầu

Theo Coinmetrics, phí mạng lưới Ethereum hiện tại cao hơn Bitcoin và đã tồn tại gần như cả tháng. Lần cuối cùng mà phí của Ethereum vượt lên trên phí của Bitcoin là 2 tuần của tháng 7/2018.

So sánh phí trên chuỗi khối giữa BTC và ETH. Theo coinmetrics.io

Các nâng cấp được chờ đợi từ lâu đối với mạng lưới Ethereum sẽ mở ra các giải pháp về khả năng mở rộng Layer 2, nhưng vẫn còn vài tháng nữa để chúng được triển khai đầy đủ. Cho đến khi đó, tham gia DeFi sẽ khiến cho các nhà giao dịch trung bình trả giá. Và đáng buồn thay, cũng giống như tài chính truyền thống, dường như hầu hết các cá voi sẽ là những người thu về những khoản lợi nhuận kếch xù.

Về phương diện giá, Ethereum không đang cho thấy được hưởng lợi nhiều từ sự gia tăng hoạt động của DeFi. Đồng altcoin này vẫn đang nằm trong khu vực giao dịch đường ống cho hầu hết cả tháng. Trong vài ngày qua, giá đã phá vỡ đi xuống dưới đáy thấp của khu vực giao dịch nhiều tháng là 230 USD.